por CARLOS ÁGUEDO PAIVA*

¿Cómo podemos estructurar un programa de combate a la inflación que nos libere de los males y efectos desindustrializadores de la paridad monetaria-cambiaria introducida por el Plan Real?

Introducción

Em artículo anterior, publicado en el sitio web A Terra é Redonda, buscó demostrar la urgencia de superar el patrón de control de la inflación vigente en Brasil desde el Plan Real. Y ello en la medida en que la ecuación imperante -más allá de todo el discurso y toda la parafernalia econométrica del sistema Targets- sigue basándose, fundamentalmente, en la interacción “interés-tipo de cambio”: se sube el tipo de interés para atraer recursos del exterior. y valorizar el real, deprimiendo el precio de las importaciones y exportaciones. Quien sufre es la frágil pata del trípode de negociables: la industria de procesamiento. En las otras dos patas del trípode –la agroindustria y la industria extractiva de minerales–, basadas en recursos naturales, en contraposición a recursos artificiales, tecnológicos y organizativos, Brasil lo está haciendo muy bien, gracias.

Pero cada vez que el dragón inflacionario asoma la cabeza, el Banco Central dispara su esquema de ajuste, revaluando el real y exponiendo a la industria manufacturera a la competencia extranjera. Esto tiene consecuencias muy graves –lamentablemente aún poco entendidas y reconocidas por economistas de todas las tendencias, comenzando por los heterodoxos– sobre la capacidad competitiva de la industria en el largo plazo. Porque con cada cambio en el tipo de cambio real, lo que se hace evidente es que controlar la inflación es una cuestión de principios; la defensa de la industria y la soberanía productiva nacional definitivamente no lo es.

Ahora, en un mundo cada vez más globalizado y oligopólico, en el que la hegemonía industrial asiática (y especialmente china) va en aumento, la “información” se repite desde 1994, hace casi tres décadas, de que la defensa de la industria es secundaria y que será utilizada como un “buey piraña” cada nueva oleada inflacionaria tiene consecuencias. Y la principal consecuencia es la depresión de la tasa de inversión y la voluntad de innovar y asumir riesgos en el segmento. Si queremos enfrentar esta triste realidad que ha estado deprimiendo nuestra tasa de crecimiento durante décadas, es necesario desarrollar una nueva política para combatir la inflación. Y el principio de todo tiene que ser la comprensión del objeto.

El peculiar inflacionismo brasileño

Por razones poco entendidas y relativamente poco discutidas en la literatura[i], Brasil tiene una alta propensión a la inflación. Me parece que esta “compulsión inflacionaria” es una expresión más del patrón excluyente y explotador del capitalismo brasileño. Al fin y al cabo, a pesar de que la inflación se define como un “aumento general de precios” (frente a procesos de “cambio de precios relativos”), lo que la caracteriza es que no todos los precios suben simultáneamente. Aquellos agentes con mayor capacidad de fijación de precios elevan sus precios por delante de los demás, y se benefician durante el período en que estos últimos no pueden reajustar sus propios precios. A medida que los “rezagados” alcanzan a los protagonistas, inician el circuito nuevamente, a menudo alimentando procesos que conducen a la espiral inflacionaria (aumento de las tasas).

Sin duda, el Plan Real es un hito y un parteaguas en el inflacionismo brasileño. Sin embargo, desde su implementación, Brasil ha seguido mostrando tasas de inflación positivas y en niveles significativamente más altos que la mayoría de los países desarrollados e incluso una parte importante de los países subdesarrollados. Este punto queda claro cuando miramos la Tabla 1, a continuación.

Quadro 1

Las tasas de inflación se agrupan por períodos seleccionados según las políticas económicas y/o según los mandatos presidenciales en Brasil. El primer período que se tiene en cuenta son los dos mandatos de FHC, entre 1995 y 2002. Al igual que en el primer año de esta serie, 1995, la tasa de inflación fue significativamente alta (22,5 %) y muy por encima del promedio anual entre 1995 y 2020 (6,75 %). pa), también calculamos la inflación acumulada sólo en el período 1996-2002.[ii]

Lo primero a destacar es que Brasil presenta tasas de inflación superiores al promedio mundial en todo el período y en cada uno de los subperíodos seleccionados, sin excepción alguna.

Por otro lado, con excepción del período Dilma (que incluye el año 2015, cuando la tasa de inflación alcanzó los dos dígitos), en todos los demás períodos Brasil tiene una tasa de inflación inferior al promedio de los países emergentes y muy cercana (pero discretamente) ) inferior) al promedio de América Latina y el Caribe (área de la CEPAL).

Sin embargo, desde mi punto de vista, es necesario entender que: (i) el Plan Real es un “pacto social” basado precisamente en enfrentar y controlar la inflación y sus perversos efectos redistributivos (concentradores de ingresos). Él fue la condición para la victoria de la FHC en 1994 y 1998. Lula sólo logra ser elegido cuando asume el compromiso de mantener intacto este “pacto social”, en la “Carta a los brasileños. En resumen: el combate/control de la inflación está en el centro del programa económico de “consenso” en el país; (ii) el Plan Real se estructuró (¡y se estructura!) sobre la paridad cambiaria, que depende de la abundancia de recursos externos y reservas cambiarias. A pesar de algunos breves períodos de escasez de divisas (siempre debido a la volatilidad especulativa, como en 2002 y 2009), Brasil disponía de abundantes recursos en divisas y el Banco Central ejercía su papel de “sheriff” con autonomía e independencia (¡incluso excesiva!) antiinflacionario”, elevando las tasas de interés y deprimiendo el valor del dólar;

(iii) Cuando comparamos nuestro desempeño inflacionario con el desempeño del “promedio” de los países emergentes, nos estamos comparando con regiones y países como Medio Oriente y Asia Central,[iii] involucrando naciones ubicadas entre Marruecos, en África, hasta Pakistán, en Asia, pasando por Túnez, Argelia, Libia, Egipto y Sudán, en el continente africano, y por Líbano, Siria, Autoridad Palestina, Franja de Gaza, Irak e Irán Afganistán, Asia . Una parte importante de estos países experimentó y vive guerras civiles, golpes de Estado y restricciones cambiarias y/o embargos comerciales extraordinariamente fuertes; Europa en desarrollo, ubicada en Europa del Este y que vivió bajo una inflación muy alta durante más de una década de compleja y dolorosa transición a la economía capitalista: entre 1994 y 2002 la inflación anual promedio de los países de esta región fue de 57,63%; África subsahariana, cuyos problemas de tipo de cambio, inestabilidad política y cuellos de botella en el suministro son tan o más grandes que los de los países de Oriente Medio y Asia Central.

(iv) Cuando tomamos solo los países de América Latina (área de la CEPAL) es necesario entender que esta región también es muy desigual, lo que se traduce en tasas de inflación igualmente diversas. Algunos países como Venezuela vienen viviendo, en los últimos años, una crisis asociada a la caída de los precios del petróleo y al embargo económico orquestado por EE.UU. En este país, la tasa de inflación promedio anual de los últimos 4 años ha superado el 7.000%. Argentina ha estado sujeta a choques externos y cambios radicales en la política económica en los últimos años y su tasa promedio anual de aumento de precios en este período fue de 37,54%. Si incluimos países de Centroamérica y el Caribe –como Haití, Nicaragua, Guatemala, etc. – es fácil entender por qué Brasil logra un desempeño ligeramente mejor que el promedio de la región. La gran pregunta es por qué esta superioridad es tan discreta, por qué el desempeño nacional es tan similar al desempeño promedio latinoamericano.

La precariedad del desempeño nacional es plenamente evidente cuando lo comparamos con el de los países desarrollados. Entre 1995 y 2020, la inflación anual promedio en Brasil fue de 6,75% anual, mientras que el promedio de los países desarrollados fue de aproximadamente una cuarta parte de esta tasa: 1,75%. Incluso cuando eliminamos el año 1995 como “atípico”, el promedio anual brasileño es de 6,17% contra 1,72% en los países desarrollados. Vale la pena mencionar: la inflación anual promedio en Brasil es algo entre 4 y 3,5 veces mayor que la inflación anual promedio en los países desarrollados.

¿Por qué? ¿Por irresponsabilidad fiscal o monetaria? … No nos parece necesario usar argumentos para criticar esta tesis del sentido común conservador. Estas tasas tampoco pueden explicarse por la ausencia de competencia externa en el sector. negociable. Al contrario: como he defendido en varios textos, blogs y grupos en redes sociales, la exposición competitiva que impone el persistente ancla cambiaria es la base de nuestra acelerada desindustrialización.

La pretensión de que, fundamentalmente, las ganancias de los salarios reales por encima de la inflación están en la raíz de este problema también es insostenible. Esta tesis –utilizada por economistas que utilizan la curva de Phillips para criticar las políticas de empleo y salario mínimo del PT– revela su inconsistencia cuando miramos el desempeño inflacionario del período Temer-Bolsonaro. Más de cinco años de alto desempleo[iv], la tasa de inflación anual promedio fue de 4,35% anual; lo que corresponde a 3,2 la tasa promedio de los países desarrollados y 30% superior al promedio mundial.[V]

Sin embargo, desde mi punto de vista, hay en esta tesis de inflexión “neokeynesiana” un poco más de consistencia de la que los defensores radicales de cierta heterodoxia están dispuestos a admitir. Si tomamos la tasa de inflación promedio de los “años del PT” (2003-2015), resulta ser superior a la tasa de los años “posgolpe” en casi dos puntos porcentuales: 6,26% anual Simultáneamente, en este período – una vez más, según datos del FMI – la tasa de desempleo promedio fue inferior a la de los años Temer-Bolsonaro en algo menos de 3 puntos porcentuales: 9,5%.[VI]

La cuestión es que (a pesar de que la inflación brasileña es irreductible a las presiones salariales) entendemos, en la línea de Kalecki y la corriente poskeynesiana, que: (i) el aumento de los salarios nominales en una economía oligopólica que opera con márgenes rígido y expresivo es un elemento de presión sobre los precios y tiende a contribuir a la aceleración de la inflación en segmentos no expuestos a la competencia externa y altamente ocupantes (como los servicios, por ejemplo); (ii) la caída de la tasa de desempleo (aumento del empleo por encima del crecimiento de la oferta laboral) aumenta el poder de negociación de la clase obrera y su capacidad para presionar salarios nominales más altos y este movimiento –¡en sí mismo beneficioso y positivo! – también lleva consigo elementos de presión inflacionaria; (iii) el apoyo gubernamental a la elevación de los salarios nominales (¡que tienen como referencia el salario mínimo!) es una estrategia legítima y necesaria para reforzar las políticas redistributivas, a pesar de implicar presiones de costos con un potencial componente inflacionario.

De hecho, el tema que nos interesa es precisamente este: si en un futuro gobierno de izquierda queremos operar con miras a elevar los salarios nominales y reales, redistribuir el ingreso a favor de los trabajadores y elevar significativamente el nivel de empleo en economía, estaremos introduciendo elementos de presión inflacionaria con gran potencial para acelerar y profundizar la compulsión inflacionaria que caracteriza a la economía brasileña. En este contexto, manteniendo la relativa “autonomía-independencia” del Banco Central, muy probablemente se mantendrá la estrategia de combate a la inflación adoptada desde 1994 con todas sus consecuencias deletéreas para el crecimiento económico: aumento de las tasas de interés, apreciación del real ( depreciación del dólar), exposición competitiva de la industria y, finalmente, desindustrialización. Por tanto, es urgente desarrollar, proponer y -una vez en el gobierno- poner en práctica políticas alternativas y genuinamente heterodoxas para combatir la inflación, capaces de superar el dualismo de “ortodoxia monetaria” (que resulta en un real sobrevaluado) y/o “ ortodoxia fiscal” (lo que resulta en un alto desempleo). El propósito de la siguiente sección es precisamente señalar esta “tercera vía”.

Fundamentos de una estrategia heterodoxa para combatir la inflación en Brasil

Como Kalecki trató de demostrar en varios trabajos, en el mediano plazo, el aumento de los salarios nominales solo es un instrumento eficaz para la redistribución del ingreso a favor de los trabajadores si va acompañado de una depresión en la tasa de desempleo. margen. Lo que equivale a decir que la distribución del ingreso está en función de la depresión del grado (promedio) de monopolio en la economía y la profundización de la competencia de precios (Kalecki, 1938).[Vii]

Ahora bien, esta concepción no es nueva dentro del campo heterodoxo brasileño.[Viii] y fue parte de las estrategias políticas y económicas adoptadas a lo largo de los años del PT. Al leer el artículo antológico de André Singer titulado Pinchando jaguares con palos cortos (Singer, 2015), su tesis central es precisamente esta: en su primer mandato, Dilma buscó enfrentar (¡y efectivamente enfrentó!) el grado de monopolio de una amplia gama de segmentos de negocios cuyo poder de fijación de precios había sido incrementado por las políticas privatizadoras de FHC. Entre esos sectores, vale la pena mencionar: (1) el segmento bancario-financiero, cuya rentabilidad fue impulsada por las nuevas políticas de crédito e intereses del Banco do Brasil, Caixa Econômica Federal y BNDES; (2) el segmento logístico, afectado por la nueva ley portuaria de 2013, por los intentos de cambiar el marco regulatorio de los ferrocarriles (con la introducción del derecho de vía, que suprimiría el monopolio de los concesionarios) y por nuevas reglas y subastas viales- concesiones; y (3) los servicios industriales de utilidad pública, con énfasis en las concesionarias de generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, que fueron presionadas para cambiar los contratos de concesión suscritos durante el período de la FHC por modalidades destinadas a garantizar una mayor flexibilidad en el precio de oferta de la energía eléctrica, con ventajas para el consumidor (en caídas de precios) y para los concesionarios (en alzas de precios, por problemas de generación y suministro).

Creo que una de las consecuencias de estos “empujones” fue la inflexión radical de la “opinión pública” sobre el gobierno de Dilma en la transición de 2012 a 2013 (año que comenzó con el anuncio de la nueva política de intereses del Banco Central y que seguirá estar marcado por los “días de junio”). Los medios de comunicación –que nunca habían sido solidarios con los gobiernos del PT, y ya habían indignado la farsa Mensalão– profundizarán sus críticas a la tercera administración del PT, asumiendo para sí el papel de “fuerza opositora”, promoviendo abundantemente todas las manifestaciones y protestas callejeras. de 2013.

Simultáneamente, la base política en el Congreso se diluye hasta disolverse por completo, a partir del movimiento de los líderes del PMDB y PSDB, cuyos intereses en las actividades portuarias (como Temer y Cunha), viales (Padilha), y en la generación y distribución de energía eléctrica (Aécio Neves) había sido dañado. La Ley del Nuevo Puerto fue la última gran victoria de Dilma en el Congreso. A partir de entonces, todas las iniciativas del presidente para enfrentar a los grandes oligopolios (salud privada, ferrocarriles, etc.) quedaron paralizadas. Y el diálogo entre el Ministerio de Hacienda, Palácio da Alvorada y el Banco Central se truncó cada vez más.

Ahora bien, por un lado, me parece claro que la estrategia “kaleckiana” adoptada por Dilma de redistribuir el ingreso, controlar la inflación y apalancar la competitividad de la producción nacional[Ex] a través de la transferencia de las ganancias de productividad de los sectores oligopólicos a los precios (y por lo tanto a la sociedad en su conjunto) era perfectamente correcto y necesario. Pero, por otro lado, creo que no sería necesario (y, quizás, dadas las consecuencias finales de este proceso, no debería) iniciar esta confrontación entre los “polos hegemónicos” del gran capital: el sistema financiero y los servicios. concedido-privatizado durante las subastas y pozo de agua del gobierno de FHC. Creo que hay una alternativa que te permitiría “comer la papilla por los bordes”,[X] una alternativa que no se intentó y que debería estar bajo una nueva gestión del PT (o, eventualmente, otra composición de gobierno de izquierda).

Desde mi punto de vista, la alternativa de menor costo político y mayor eficiencia económica de controlar la inflación y la redistribución del ingreso vía la depresión del margen radica en enfocarse directamente en los altos márgenes comerciales que prevalecen en Brasil. Más: Creo que se debe poner énfasis, inicialmente, en los segmentos que comercializan productos que forman parte de la “canasta del IPCA” y que, por tanto, inciden directamente en aquellos índices de inflación que orientan las políticas monetarias del Banco Central. Vamos a explicar.

Creo que los economistas – incluidos los de la “banda heterodoxa” – aún no han tomado plena conciencia del grado de financiarización de la economía brasileña en general y de la financiarización del sistema de comercialización en particular. Brasil es el único país del mundo donde la mayoría de los bienes se venden en “varios plazos sin intereses”. Desde boletos de avión (generalmente vendidos en “varias cuotas sin interés” directamente por Gol, Tam, Azul, o por revendedores, como Submarino, Decolar, etc.) hasta compras en supermercados (pagadas con tarjeta de crédito y/o tarjetas de las cadenas , como Zaffari, Pão de Açúcar, etc.), pasando por revistas de ropa (C&A, Renner, Riachuelo, etc.) hasta revistas de electrodomésticos y utilidades (Revista Luíza, Ponto Frio, Lojas Colombo, etc.), concesionarios de automóviles (Volkswagen , Renault, Fiat, etc.), prácticamente todo en el país se vende a crédito. ¿Por qué? Porque todos los grandes grupos comerciales del país están asociados o tienen sus propias financieras y/o bancos, y obtienen la mayor parte de sus ganancias del sistema de financiamiento para sus clientes, en contraposición a las ganancias derivadas del proceso de comercialización en el sentido estricto.[Xi]

Esta estrategia de los grandes minoristas tiene implicaciones para el pequeño capital asociado al comercio. Como los precios “spot” con los que operan las grandes cadenas comerciales ya incluyen intereses (que, en teoría, no se cobran cuando el cliente “opta” por la compra a plazos), estos precios son significativamente superiores a los costes de adquisición de los productos comercializados por La industria. Este alto margen de beneficio del comercio grande es percibido por el pequeño comerciante como una ventaja. Después de todo, adquiere sus bienes en lotes más pequeños y, por lo general, a precios más altos y, si el margen de la gran empresa fuera menor, el suyo también estaría espoleado por la competencia. Sin embargo, esta percepción del pequeño comerciante es sólo parcialmente cierta. En realidad, sus “ganancias” son más aparentes que reales. ¿Por qué?

Porque los consumidores exigen a los pequeños comercios el mismo trato que a los grandes: la venta a plazos. No obstante, en el caso de los pequeños comercios, por norma general, el pago a plazos (normalmente en más de un plazo para grandes compras) se realiza mediante tarjeta de crédito. Además de los costos financieros inmediatos en los que incurre el comerciante cuando utiliza estos instrumentos, también incurre en costos mediatos, ya que al no recibir el valor total de su venta, necesitará tomar un préstamo (capital de trabajo) para reponer acciones. .[Xii] Pues bien, la venta a crédito por parte de los grandes minoristas que tienen asociados bancos y financieras genera ganancias extraordinarias. Pero no ocurre lo mismo con el pequeño comerciante, que soporta la mayor parte de los costes de financiación que concede el sistema bancario a su cliente y, por extensión, a sí mismo.

El “(re)equilibrio financiero” de las pequeñas empresas se obtiene por una segunda vía, igualmente perversa: debido a la gran desigualdad de ingresos que caracteriza la estructura social brasileña, una parte importante de la población nacional no tiene acceso a una tarjeta de crédito y sistemas de financiación. Esta porción realiza sus compras y pagos estrictamente en efectivo, vía papel moneda. No gratis, en Brasil hoy el volumen de moneda en circulación corresponde aproximadamente al volumen de depósitos a la vista en los bancos comerciales: en 2020, ambos giraron alrededor de 250 mil millones de reales.[Xiii]

Esta parte de la población, ¡precisamente la más pobre! – paga el precio a plazo en efectivo. Al realizar una parte importante de sus compras en pequeños comercios (ubicados en la periferia de las ciudades, cerca de viviendas de interés social), contribuye al sostenimiento de este estrato minorista y, sin darse cuenta, contribuye al sostenimiento de un perverso sistema de precios. marcada por márgenes exorbitantes “trade finance”.

Desde mi punto de vista, es urgente intervenir y cambiar esta perversa relación entre comercio y finanzas en nuestro país a partir de políticas públicas específicamente dirigidas a ello. De entrada habría que mostrar la “desnudez del rey”. Hay un señuelo colectivo. El consumidor realmente cree que se está beneficiando del plan de cuotas “sin intereses”. Y el pequeño comerciante realmente cree que se está beneficiando de vender sus productos al alto precio que cobra el gran comerciante.[Xiv]

Con miras a calcular el descuento que podría otorgar un pequeño comerciante sin deprimir su margen de rentabilidad (o incluso ampliarlo), traté de calcular los costos financieros promedio que incurre este estrato en sus ventas a plazos. Este cálculo, sin embargo, resultó ser mucho más complejo de lo que inicialmente podría haber imaginado. Por varias razones. En primer lugar, está el hecho de que los riesgos de operar con papel moneda varían en cada lugar. Me refiero al riesgo de robo en el establecimiento comercial y/o en la persona encargada de realizar los depósitos en el día a día. En segundo lugar, los costes de transacción de las tarjetas de crédito tampoco son uniformes.

Nuevas marcas ingresan al mercado y compiten con las marcas tradicionales al ofrecer mejores condiciones de financiamiento para los comerciantes. Además, los comerciantes que recurren a préstamos bancarios para capital de trabajo (que respalda parte de sus operaciones de crédito de clientes) se enfrentan a tasas de interés y cargos bancarios diversificados (comisiones diversas, reciprocidades, etc.). Finalmente, escuché reportes de comerciantes sobre problemas específicos del uso de papel moneda (a diferencia de tarjetas) que me sorprendieron, tales como: (1) la demora en pagar con efectivo es mayor, lo que lleva a la formación de colas; (2) y el número de personas en los cajeros tendría que ser mayor, pero (3) no todos los pequeños comerciantes tienen personal suficiente y confiable que sepa calcular correctamente el cambio; entre otros.

Vale la pena señalar que parte de estas dificultades actualmente se pueden sortear con el sistema de pago a través de pix. Sin embargo, aún habría que enfrentar otro problema: el desconocimiento en finanzas del pequeño comerciante y, por extensión, su dificultad para medir el impacto positivo sobre su rentabilidad en la adopción de prácticas que lo liberen del pago de intereses y comisiones bancarias.

Una política de apoyo a la formación e información de los pequeños comerciantes podría sensibilizarlos sobre las ventajas que tendría si otorgara descuentos a los consumidores dispuestos a adquirir bienes al contado. Estos descuentos, por pequeños que fueran, marcan la diferencia para las familias de bajo presupuesto y tendrían consecuencias en la evolución del nivel general de precios. Y ello en la medida en que la depresión de los precios en el pequeño comercio tendría que ir (al menos en parte) acompañada de una caída de los precios en el gran comercio.[Xv]

Un programa de este tipo para apoyar la competencia y la reducción de precios sería mucho más eficaz si estuviera acompañado de sistemas públicos de divulgación de los precios de oferta más bajos en el comercio de cada barrio. Un programa que podría comenzar con un énfasis en la canasta de productos que componen el IPCA.

Igualmente, me parece que sería importante legislar y regular el proceso de financiación al consumo a través de la divulgación obligatoria de tipos de interés efectivamente integrados en las operaciones de crédito. Dado que las tarjetas de las grandes empresas minoristas están asociadas a entidades financieras específicas, la referencia para el interés de las tiendas debe ser la tasa de interés que cobran por el crédito personal.

Estas son solo algunas ideas que necesitan determinación para que puedan convertirse en un programa de control de precios efectivo y eficiente a través de mecanismos de mercado que refuercen la competencia y depriman el margen de utilidad (mark-up). Pero, me parece, es un buen punto de partida. Y ello porque saca a la luz y busca enfrentar precisamente uno de los rasgos más peculiares de la economía nacional: las formas veladas de financiarización e inducción a la compra a crédito.

Además, incluso si se llega a la conclusión de que este no es el “camino a seguir”, creo que el problema en sí es relevante y urgente. Por eso mismo, traigo estos puntos a la reflexión. Si no aquí, ¿dónde estructuraremos un programa de combate a la inflación que nos libere de los males y efectos desindustrializadores del anclaje monetario-cambiario introducido por el Plan Real?

*Carlos Águedo Paiva es doctor en economía y profesor de la maestría en desarrollo de la Faccat.

Referencias

KALECKI, M. (1938) Los determinantes de la distribución de la Renta Nacional. En: OSIATYNSKI, J. (ed.). (1990) Obras completas de Michal Kalecki. Oxford: Clarendon Press.Vol. II.

PAIVA, CA (2004). Leer lo Real con un ojo en Keynes y el otro en Kalecki. Indicadores Económicos de la TARIFA. V. 16, n. 2. Porto Alegre: TASA. disipar en http://revistas.fee.tche.br/index.php/indicadores/article/view/257

SINGER, A. (2015) “Estimular jaguares con palos cortos: el ensayo de desarrollo en el primer mandato de Dilma Rousseff (2011-2014). En: Nuevos Estudios. Nº 102. Julio.

SYLOS-LABINI, P. (1984) “Precios y distribución del ingreso en la industria manufacturera”. En: Pruebas de desarrollo y fijación de precios. Río de Janeiro: Universidad Forense.

Notas

[i] A pesar de ejercicios geniales e innovadores, como, entre otros, el trabajo clásico de Ignácio Rangel sobre inflación brasileña.

[ii] Generalmente se asume que la alta inflación de 1995 sería un reflejo de los “percances de ajuste” y la persistencia de la inercia inflacionaria heredada de 1994. Sin embargo, en teoría, según los formuladores del programa, la inercia debería haberse cancelado durante el período de implementación de la Unidad Real de Valor (URV), en el primer semestre de 1994. El hecho de que este “ajuste” no se produjera satisfactoriamente y la alta inflación persistiera durante más de un año después de la implementación total del Real (en el segundo mitad de 1994 y durante los primeros meses de 1995) es ya una primera demostración de la tesis que tratamos de defender: la tendencia inflacionaria de la economía brasileña y la resiliencia de la inflación a los programas de ajuste y control del nivel general de precios .

[iii] Un nombre de “fantasía” que el FMI da a los países contiguos de hegemonía musulmana.

[iv] Según el WEO-FMI, la tasa de paro media de estos cinco años sería del 12,49%. Esta tasa es ligeramente inferior a la calculada por el IBGE.

[V] Vale la pena señalar que, como tomamos el World Economic Outlook como fuente de datos para comparar y todavía no hay información sobre la tasa de inflación de 2021 para todos los países del mundo, no estamos incluyendo en esta serie el comportamiento inflacionario del año pasado. , cuando el IPCA superó el 10%. El salto inflacionario se debió, en gran parte, a la devaluación del real, derivada de las bajas tasas de interés practicadas por el Bacen. Lo que revela, una vez más, la importancia de contar con políticas alternativas a la paridad cambiaria para contener los precios.

[VI] Estos resultados no cambian significativamente cuando extraemos de la serie los dos años de política económica “atípica” de las administraciones del PT: 2003 y 2015. En estos dos años se adoptaron estrategias fiscales y monetarias ortodoxas, que aumentaron significativamente el desempleo. En el primer caso, para hacer frente a las presiones inflacionarias heredadas de la devaluación del tipo de cambio de 2002; en el segundo caso (¡con poco o ningún éxito!), con miras a flexibilizar la política monetario-cambiaria del Banco Central, que estaba conduciendo a la sobrevaluación crónica del real y, en consecuencia, a la desindustrialización de Brasil. Entre 2004 y 2014, la tasa de inflación anual promedio de la economía brasileña fue de 5,6% (1,3 puntos porcentuales por encima de la tasa promedio del período Temer-Bolsonaro). Y la tasa de desempleo promedio (según WEO-FMI) fue del 9,2%. La inflexión de 2015 – por más desastrosa que haya sido – plantea una pregunta que me parece fundamental: la dificultad de operar con la autonomía efectiva (ni hablar de la independencia) del Banco Central en relación con las determinaciones y políticas económicas estructurantes de los gobiernos de izquierda. gobiernos (es decir: ¡los gobiernos del PT!) en el Brasil contemporáneo. Volveremos sobre este punto más adelante.

[Vii] De hecho, Kalecki afirma (correctamente) que la caída en el grado de monopolio y, por extensión, en el margen de beneficio, conduciría a la redistribución independientemente de cualquier aumento en los salarios nominales. Sin embargo, en este caso, la redistribución se produciría con deflación y, por tanto, con un aumento de los tipos de interés reales. Esto puede conducir a nuevos obstáculos para el proceso de desarrollo.

[Viii] En gran parte, influenciada por la Escuela Unicamp, donde Dilma obtuvo créditos de Maestría y Doctorado.

[Ex] En jerga conservadora: “enfrentando el costo de Brasil”.

[X] Entre las memorables frases políticas de Leonel Brizola, una de las que más me gustan es: “La papilla caliente se come por los bordes. El que pone la cuchara directamente en el centro y se la lleva a la boca está pidiendo quemarse”.

[Xi] Es interesante observar que incluso los analistas económicos de la prensa burguesa señalan esta peculiaridad de nuestro sistema de comercialización. Vale la pena leer los análisis difundidos en la red sobre las causas del fracaso de Wal-Mart en Brasil. Sin explicitar todo el tema, hay varios textos que apuntan claramente a la parte visible de este enorme y peligroso iceberg, tales como: https://veja.abril.com.br/economia/seis-razoes-que-explicam-o-fracasso-do-walmart-no-brasil/

[Xii] Muchas veces, la operación es automática: el gestor de la tarjeta (de la marca, ya sea Visa, Master, o cualquier otra) o el banco donde el comercio tiene cuenta realiza el pago fraccionado y recibe el importe a plazos, pero entrega parte de la venta. valor inmediatamente al distribuidor. El hecho de que la operación sea “una sola” no cambia en nada la sustancia del proceso: el pequeño comerciante está pagando intereses para financiar a su cliente.

[Xiii] Véase, por ejemplo: https://www.istoedinheiro.com.br/papel-moeda-tem-recorde-de-circulacao-no-pais/

[Xiv] De hecho, el pequeño comerciante siempre tiene una “ventaja de ubicación” en relación con el gran minorista: está más cerca del consumidor. Adquirir bienes en pequeños comercios implica ahorrar autobuses, taxis, gasolina o simplemente tiempo y la suela de un zapato. Entonces, efectivamente, sus precios son ligeramente más altos que los del gran minorista. Pero este margen es relativamente pequeño. Y no vale la pena deprimirla: es la condición para su supervivencia. Lo que se requiere es aclarar y resaltar los costos financieros en que incurre el comerciante al vender a plazos en base a financiamiento bancario o marcas de tarjetas de crédito VISA, Master, etc.

[Xv] De no ser así, se incrementaría el porcentaje de ventas de los pequeños comerciantes –que en su mayoría son empleadores– y serían igualmente expresivas las consecuencias sociales y económicas del proceso en términos de depresión del grado de monopolio en la economía.