por PEDRO HENRIQUE M.ANICETO*
Críticas a la política monetaria y sus implicaciones para el desarrollo de Brasil
Hoy, 14 de agosto, estudiantes, trabajadores y diversos movimientos sociales están en las calles bajo el lema “Menos interés, más educación”. El acto, convocado por la Unión Nacional de Estudiantes (UNE), no es sólo una manifestación en defensa de más inversiones en educación, sino una crítica contundente a la política monetaria adoptada por el Banco Central, que al mantener altas tasas de interés asfixia el crecimiento económico y social de Brasil. Este texto busca explorar los impactos de esta política, la importancia de la tasa de interés y la necesidad de repensar la autonomía del Banco Central, ubicándolo dentro de una perspectiva crítica de la economía política.
La tasa de interés es, en términos simples, el costo del dinero. Lo determina el Banco Central e influye directamente en el costo de los préstamos, el rendimiento de las inversiones financieras y, en consecuencia, en las decisiones de consumo e inversión en toda la economía. Cuando el Banco Central aumenta la tasa de interés, encarece el crédito, desalienta el consumo y la inversión y, teóricamente, reduce la presión inflacionaria. Por otro lado, cuando se reduce la tasa de interés, el crédito se vuelve más accesible, estimulando el consumo y la inversión, lo que puede conducir al crecimiento económico.
La importancia de la tasa de interés radica en su papel como herramienta de política económica. Se utiliza principalmente para controlar la inflación, pero sus implicaciones van mucho más allá. La tasa de interés afecta el nivel de actividad económica, el desempleo, la distribución del ingreso y, en última instancia, el bienestar social. En un país como Brasil, donde la desigualdad es extrema y donde millones de personas dependen de políticas públicas para tener acceso a derechos básicos, la definición de la tasa de interés no puede verse simplemente como una decisión técnica.
Es, sobre todo, una decisión política con profundas implicaciones sociales. En los últimos años, el Banco Central de Brasil ha mantenido las tasas de interés en niveles altos, incluso ante señales claras de estancamiento económico. Esta postura refleja una visión ortodoxa de la política monetaria, que prioriza el control de la inflación por encima de todo, incluido el crecimiento económico y el bienestar social. Este enfoque, sin embargo, merece un análisis crítico.
Mantener la tasa de interés alta tiene graves consecuencias para la economía. En primer lugar, desalienta la inversión productiva. Las empresas que podrían ampliar sus operaciones, crear empleos y contribuir al crecimiento del PIB terminan posponiendo o cancelando sus proyectos de inversión debido al alto costo del crédito. En segundo lugar, el aumento de las tasas de interés supone una carga para los consumidores, especialmente aquellos con ingresos más bajos, que dependen del crédito para financiar el consumo básico, como la vivienda y la educación.
Además, una política monetaria restrictiva, como la que se está adoptando, tiende a aumentar el desempleo y el trabajo precario, aumentando la desigualdad social. Al mantener altas las tasas de interés, el Banco Central obstaculiza la recuperación económica y hace que Brasil sea menos competitivo en el escenario internacional. Las empresas extranjeras, al observar el alto costo de operar en Brasil, optan por invertir en otros países, perjudicando aún más el crecimiento económico y la creación de empleo.
Uno de los argumentos que utiliza el Banco Central para justificar el mantenimiento de tipos de interés elevados es la lucha contra la inflación. Sin embargo, es crucial analizar el origen real de la inflación en Brasil. En muchos casos, la inflación no es el resultado de un exceso de demanda, sino de factores como la especulación financiera y las distorsiones del mercado. La inflación especulativa se produce cuando las empresas y los agentes financieros aumentan los precios de bienes y servicios, no por un aumento real de los costes, sino por expectativas inflacionarias o la búsqueda de mayores márgenes de beneficio.
Este tipo de inflación es especialmente común en economías con mercados concentrados, donde unas pocas empresas dominan sectores enteros y tienen el poder de manipular los precios. En Brasil, sectores como el de los combustibles y los alimentos suelen ser objeto de especulación, lo que da lugar a aumentos de precios que no reflejan la realidad económica.
La política de déficit cero, defendida por el Ministerio de Hacienda, empeora este escenario. Al insistir en un control estricto de las cuentas públicas, incluso en períodos de actividad económica relativamente baja, el gobierno restringe su capacidad de inversión, incluso en áreas esenciales como educación e infraestructura. Esta política, que apunta principalmente a complacer al mercado financiero, ignora las necesidades sociales y el impacto a largo plazo de recortar las inversiones públicas. El resultado es un círculo vicioso: la falta de inversión pública limita el crecimiento económico, lo que a su vez justifica el mantenimiento de una política fiscal y monetaria restrictiva.
La opinión predominante entre los responsables de las políticas económicas en Brasil es que la economía es una ciencia exacta, cuyas decisiones deben tomarse con base en cálculos técnicos y modelos matemáticos. Esta visión ignora el hecho de que la economía es, ante todo, una ciencia social que se ocupa de la distribución de los recursos y el poder en una sociedad. Las decisiones económicas no son neutrales; reflejan opciones políticas que benefician a algunos grupos a expensas de otros.
La moneda, como objeto central de la economía, es uno de los instrumentos más políticos que existen. La forma en que se gestiona, las políticas que determinan su circulación y los intereses que guían estas políticas son profundamente políticos. La autonomía del Banco Central, defendida por muchos con el argumento de que garantiza una “exención técnica”, es, de hecho, una forma de supuestamente despolitizar decisiones que son, por naturaleza, políticas. Al separar al Banco Central de las demandas y necesidades sociales, negamos la naturaleza política de la economía y comprometemos el futuro del país.
En este contexto, urge repensar la política monetaria y la autonomía del Banco Central. Mantener altas tasas de interés e insistir en una política de déficit cero no sólo restringe el crecimiento económico, sino que también profundiza las desigualdades sociales. Es necesario adoptar una política económica que reconozca la centralidad del desarrollo social y que considere la inversión pública, especialmente en educación, como un motor de crecimiento sostenible e inclusivo.
La UNE, al pedir la ley “Menos interés, más educación”, llama la atención sobre la necesidad de un nuevo enfoque económico. Un enfoque que reconoce que la economía es una ciencia social, que las decisiones monetarias y fiscales tienen profundas implicaciones políticas y que el desarrollo económico no puede sacrificarse en nombre de la inflación, que a menudo es más resultado de la especulación que del exceso de demanda.
Es hora de poner el desarrollo social en el centro de las decisiones económicas. Es hora de reconocer que la educación es el principal motor de un futuro próspero y justo. Y es hora de comprender que la economía, como ciencia social, debe servir al pueblo y no a los intereses de una pequeña élite financiera. Este 14 de agosto defendemos menos interés y más educación como pilares de un Brasil más justo, más desarrollado y con oportunidades para todos.
*Pedro Henrique M.Aniceto estudia economía en la Universidad Federal de Juiz de Fora (UFJF).
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