por PAULO NOGUEIRA BATISTA JR.*
Los BRICS causarán decepción en todo el Sur Global si permanecen en el ámbito de los discursos, comunicados y proclamaciones sin promover iniciativas prácticas innovadoras.
Los BRICS llevan algún tiempo discutiendo la posibilidad de construir acuerdos alternativos al dólar estadounidense y al sistema de pagos occidental. El orden actual (más correcto sería decir) trastorno — El sistema monetario y financiero internacional, dominado por Estados Unidos y sus aliados, es cada vez más disfuncional e inseguro. El sistema se transformó en un arma geopolítica para aplicar sanciones, castigos y confiscaciones.
En las últimas semanas estuve en Moscú y participé en tres debates sobre este tema, en eventos previos a la cumbre de líderes de los BRICS, que tendrá lugar en Kazán, Rusia, del 22 al 24 de octubre. Intento resumir aquí las conclusiones a las que llegué.
El desafío para los BRICS es, sobre todo, político. Los estadounidenses siempre han estado apegados a lo que De Gaulle, en la década de 1960, llamó el “privilegio exorbitante” de Estados Unidos, entendido, en resumen, como la capacidad de pagar sus cuentas y deudas simplemente emitiendo moneda. Estados Unidos no duda en utilizar a sus aliados y clientes en otros países para socavar iniciativas de este tipo.
China, Rusia e Irán probablemente no sean muy vulnerables a este tipo de presión. Pero no se puede decir lo mismo de otros países BRICS. Incluso Beijing puede dudar en iniciar una pelea con Washington.
El desafío también es técnico. Construir un sistema monetario y financiero alternativo requiere un trabajo arduo y especializado, así como negociaciones prolongadas y difíciles. ¿Somos capaces de lograr esto? Creo que sí. Pero, ¿hemos progresado desde que el tema apareció en los titulares? Se han logrado algunos avances, pero menos de lo que cabría esperar.
Bajo la presidencia rusa de los BRICS en 2024, ha habido intentos parcialmente exitosos de abrirse paso. Por ejemplo, se creó un grupo de expertos independientes, del que formo parte, que discutió la reforma del sistema monetario internacional y la posibilidad de una moneda BRICS. El conocido economista estadounidense Jeffrey Sachs forma parte de este grupo. Más importante que eso: Rusia ha preparado una propuesta detallada para un sistema de pagos transfronterizos alternativo basado en monedas nacionales, un paso importante hacia un nuevo acuerdo monetario y financiero internacional.
Sin embargo, hasta ahora se ha avanzado poco en lo que respecta a la cuestión más fundamental, que sería la creación de una nueva moneda como alternativa al dólar. E incluso el debate sobre la propuesta rusa de un nuevo sistema de pagos está todavía en sus inicios. Brasil ocupará la próxima presidencia de los BRICS en 2025 y tendrá la oportunidad de coordinar la discusión, profundizar la propuesta de Rusia y preparar nuevos pasos.
Límites a las transacciones en monedas nacionales y sistemas de pago alternativos
El sistema de pagos SWIFT, controlado por Estados Unidos y sus aliados, se utiliza sistemáticamente como instrumento para castigar y amenazar a países y entidades considerados hostiles o poco amigables. Los bancos de estos países quedan sumariamente excluidos del sistema, como ocurrió con Rusia. Incluso otros países pueden sufrir sanciones secundarias cuando intentan realizar transacciones con países o entidades sancionados. Por lo tanto, los avances realizados durante la presidencia rusa en el desarrollo de alternativas a SWIFT son, sin duda, una iniciativa muy bienvenida, que avanza hacia liberarnos de una dependencia excesiva de las monedas y sistemas de pago occidentales. También han ido avanzando las transacciones bilaterales en monedas nacionales entre los BRICS y entre los BRICS y otros países. Además, están aumentando los swaps bilaterales en monedas nacionales entre bancos centrales, principalmente con el banco central de China.
Sin embargo, hay que reconocer que las transacciones en monedas nacionales y las alternativas a SWIFT tienen sus limitaciones. La cuestión esencial, no siempre bien entendida, es que la existencia de una moneda de reserva alternativa es, en última instancia, una condición previa para que la desdolarización funcione plenamente. La razón estriba en que sólo accidentalmente se producirá un equilibrio en las transacciones bilaterales en monedas nacionales. Se necesita una moneda de reserva internacional alternativa que permita a los países tener superávits y déficits con el tiempo. En ausencia de esto, los países tienen que recurrir a costosos planes de trueque, o bien volver al dólar estadounidense y otras monedas tradicionales, lo que frustraría todo el propósito del ejercicio.
Un ejemplo. Rusia tiene un superávit sustancial con la India. Las transacciones comerciales y de otro tipo se realizan principalmente en moneda nacional. Por lo tanto, Rusia ha estado acumulando grandes reservas de rupias. Es posible que el banco central ruso no quiera mantener esta moneda permanentemente en sus reservas, tal vez porque la rupia no es totalmente convertible y existen dudas sobre su estabilidad. ¿Cuáles son tus opciones? Rusia puede intentar deshacerse de estos excedentes de rupias buscando oportunidades de inversión en la India o haciendo un esfuerzo adicional para comprar bienes y servicios indios. Pero esto puede resultar difícil y llevar mucho tiempo. También puede utilizar estas rupias en terceros países que estén interesados en obtener moneda india debido a su proximidad económica a la India. Pero esto también puede resultar difícil y dar lugar a ventas de rupias con descuento. Estas alternativas son claramente segundo mejor ou el tercero mejor y hacer referencia al antiguo sistema de trueque, en el que los agentes económicos intercambiaban bienes y servicios bilateralmente y buscaban terceros para deshacerse de bienes no deseados y obtener a cambio los bienes deseados. Fue precisamente para evitar este sistema ineficiente que se creó el dinero para que sirviera como medio de pago, estándar común de valor e instrumento para mantener reservas. Por las mismas razones, los BRICS necesitan una nueva moneda de reserva como alternativa al dólar estadounidense y otras monedas de reserva tradicionales.
Una nueva moneda de reserva: el NMR
¿Cómo podría ser esta nueva moneda? Hay varias posibilidades. Intentaré presentar, de forma sintética, un camino que me parece prometedor. Para una explicación un poco más completa, me remito al trabajo que preparé para uno de los acontecimientos en Moscú (“BRICS: Geopolítica e iniciativas monetarias en un mundo multipolar: ¿cómo podría ser una nueva moneda de reserva internacional?”, 23 de septiembre de 2024, (https://www.nogueirabatista.com.br/).
Llamemos a esta nueva moneda NMR, acrónimo de “nueva moneda de reserva”. Un nombre anterior interesante fue R5, propuesto por economistas rusos cuando había cinco países miembros del BRICS y todas sus monedas comenzaban con la letra R. Sin embargo, este nombre se vio desvirtuado, ya que algunos de los cuatro nuevos miembros tienen monedas cuyos nombres no comienzan con la letra R. No es tan importante, por supuesto. ¿Podríamos entonces llamarla moneda BRICS o BRICS+? Lamentablemente no. Y este punto es importante: algunos de los países BRICS parecen oponerse a la idea, siendo India un ejemplo notable. Esto representa una barrera importante, pero se puede superar, como veremos más adelante.
La RMN podría tener las siguientes características. No sería una moneda única, que sustituiría a las monedas nacionales de los países participantes. Por tanto, no sería una moneda similar al euro, emitida por un banco central común. Sería una moneda paralela, diseñada para transacciones internacionales. Las monedas nacionales y los bancos centrales seguirían existiendo en sus formatos actuales. No habría pérdida de soberanía ni necesidad de coordinar políticas monetarias.
El NMR no tendría existencia física en forma de papel moneda o moneda metálica. Sería una moneda digital, análoga a las MDBC (monedas digitales de bancos centrales —CDBC en inglés) que se están creando en varios países.
Vale la pena señalar, de paso, que el formato digital reemplaza en gran medida el papel tradicional de los bancos como intermediarios y creadores de métodos de pago. Los MDBC y los NMR reducirían el papel de los bancos, siempre que no se establezca que su uso estaría vinculado a la posesión de una cuenta bancaria.
Los países participantes podrían crear un banco emisor (llamémoslo NAMR, la Nueva Autoridad Monetaria de Reserva) que sería responsable de crear NMR y también de emitir bonos (podemos llamarlos NTR, nuevos bonos de reserva) en los que se depositaría la nueva moneda. libremente convertible. Los NTR, a su vez, estarían plenamente garantizados por los tesoros nacionales de los participantes.
Un primer paso hacia la RMN podría ser la creación de una unidad de cuenta en forma de cesta de monedas en la que el peso de las monedas de los países participantes correspondería a su participación en el PIB del grupo. El renminbi chino tendría el mayor peso en la cesta, digamos un 40%; Brasil, Rusia e India, 10% cada uno; y el 30% restante podría dividirse entre Sudáfrica, Egipto, Etiopía, Irán y los Emiratos Árabes Unidos, suponiendo que todos los BRICS participen. Esta nueva unidad de cuenta sería un puente hacia la nueva moneda.
Bueno, este paso relativamente simple, sugerido hace muchos años por economistas rusos, ya podría haberse dado. La razón del lento progreso parece ser la falta de consenso. Hay informes de que India y Sudáfrica, presumiblemente por razones políticas, están en contra de la idea. Es posible que India –y esto es sólo una conjetura– no quiera disgustar a Estados Unidos en una cuestión tan crucial. Quizás porque siente que puede necesitar el apoyo estadounidense si se deterioran las ya tensas relaciones con China. Brasil, quisiera señalar de paso, tampoco es invulnerable a dificultades similares. En la sociedad brasileña, incluso dentro del gobierno de Lula, hay muchos que se identifican con Estados Unidos y tienen vínculos con los círculos empresariales y gubernamentales estadounidenses.
Espero que estas vulnerabilidades y tensiones entre China e India puedan superarse. Mientras tanto, vale la pena preguntarse si podríamos avanzar sobre la base de una coalición de países capaces y dispuestos. El RMN perfectamente podría ser creado por un subconjunto de los BRICS. Los demás se unirían más tarde. En mi opinión, esto es recomendable, pero choca con la arraigada tradición del consenso BRICS, que ha marcado las actividades del grupo desde su creación en 2008. Sin embargo, si nos aferramos a esta tradición, mi temor es que no no llegar a ninguna parte.
La alternativa a algo como el NMR sería sustituir gradualmente el dólar estadounidense por el renminbi chino, la moneda de la potencia emergente. Esto ya está sucediendo, hasta cierto punto. Pero parece dudoso que se pueda lograr mucho progreso de esta manera. No hay que perder de vista que la potencia emergente es un país de ingresos medios. Tiene vulnerabilidades y preocupaciones que no necesariamente están presentes en Estados Unidos y otras naciones de altos ingresos.
Lo que quiero decir es que en el caso de China, el “privilegio exorbitante” podría convertirse en una “carga exorbitante”. En otras palabras, probablemente tendría dificultades para cumplir ciertos requisitos previos para que el renminbi se establezca como moneda internacional a gran escala. ¿Estaría dispuesta China, por ejemplo, a convertir el renminbi en totalmente convertible? ¿Consideraría usted abandonar las restricciones a la cuenta de capital y los controles cambiarios que protegen a la economía china de la inestabilidad de las finanzas internacionales? ¿Aceptaría la apreciación del tipo de cambio resultante de la mayor demanda de renminbi como activo internacional? ¿No perjudicaría esta apreciación la competitividad internacional y el dinamismo de la economía china? Por supuesto, la tendencia a la apreciación podría contenerse vendiendo renminbi y acumulando reservas internacionales adicionales. Pero ¿dónde desplegaría China estas reservas adicionales? ¿En activos denominados en dólares, euros o yenes? De vuelta al punto de partida.
Por lo tanto, los BRICS, o un subconjunto de países BRICS, deben prepararse para crear una nueva moneda de reserva, que podría cambiar las reglas del juego en los asuntos monetarios y financieros globales. Al mismo tiempo, deberían seguir ampliando las transacciones internacionales en monedas nacionales y comenzar a construir un sistema de pago alternativo al SWIFT.
Los BRICS causarán decepción en todo el Sur Global si permanecen en el ámbito de los discursos, comunicados y proclamaciones sin promover iniciativas prácticas innovadoras.
*Paulo Nogueira Batista Jr. es economista. Fue vicepresidente del Nuevo Banco de Desarrollo, establecido por los BRICS. Autor, entre otros libros, de Brasil no cabe en el patio trasero de nadie (LeYa) [https://amzn.to/44KpUfp]
Versión extendida del artículo publicado en la revista Carta Capital, el 18 de octubre de 2024.
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