por BRUNO MACHADO*
Cualquier gobierno en Brasil se encuentra en una situación de falta de soberanía monetaria y no puede buscar desarrollar sus fuerzas productivas, ya que ni siquiera tiene control sobre su propio presupuesto público.
Teniendo en cuenta lo que se repite exhaustivamente en las noticias, el miedo a la inflación parece haberse convertido en la mayor arma contra el pueblo brasileño. Basado en el pasado de hiperinflación de la década de 1980 que afectó a Brasil, el temor a una inflación alta se ha utilizado como freno para todos los gobiernos actuales.
Sin embargo, como la hiperinflación sólo es causada por la fuerte devaluación de la moneda frente al dólar, que ocurre cuando hay una gran escasez de dólares disponibles en la economía interna, este temor no es racional en el Brasil de hoy, con una moneda estable y más de 300 mil millones de dólares en reservas de dólares.
Además, la hiperinflación de los años 1980 no fue una jabuticaba brasileña, ya que se produjo en toda América Latina y fue causada por la opción de desarrollo a través de la deuda externa, asociada con el abrupto aumento de las tasas de interés del Banco Central de Estados Unidos. Lo mismo ocurrió con el Plan Real, que a pesar de particularidades heterodoxas como la URV que incluso asustó al FMI en los años 1990, fue sólo uno de los múltiples planes económicos que solucionaron el problema de la hiperinflación latinoamericana.
Habiendo disipado los mitos, aún queda un debate por mantener sobre cuál es la tasa de inflación esperada en Brasil. Desde la creación del real, la inflación anual promedio brasileña ha estado cerca del 5%, con muchos altibajos, lo que al menos plantea dudas sobre si una meta de inflación en torno al 3% (que nunca se cumple) tiene sentido.
Se sospecha que el requisito de una inflación baja, que normalmente sólo se cumple en Brasil durante la recesión, es mucho más un requisito de estabilidad para el mercado financiero que una búsqueda de preservar el poder adquisitivo de los trabajadores, que dependen de una economía en crecimiento para tener ingresos cada vez mayores. ingreso.
De esta manera, la devaluación del dólar por medios financieros se convierte en un arma del mercado financiero que busca seguridad en sus ganancias, sirviendo como desestabilizador de la economía nacional siempre que sus intereses no sean ampliamente priorizados. La existencia de reservas en dólares sirve como defensa contra estos ataques especulativos en el corto plazo, pero no es lo suficientemente amplia como para proteger a ningún gobierno del mercado financiero internacional, especialmente Brasil, que tiene un sistema bancario privado y mal regulado, además de no contar con un sistema de control de flujos de capital.
Pero el problema es aún mayor. Como la tasa de interés básica de la economía tiene un impacto directo e inmediato sobre el tipo de cambio, la tarea del Banco Central al definir el SELIC se convierte más en un papel de intermediario entre el gobierno y el mercado que en un papel de toma de decisiones. En la periferia del capitalismo, los países que no son centrales tienen monedas débiles y, por lo tanto, se convierten en rehenes totales del dólar, colocando a sus bancos centrales en posiciones casi decorativas.
La solución para reducir la inestabilidad en el precio del dólar interno es sofisticar el sector productivo de la economía. Mientras que en Brasil y otros países periféricos el precio del dólar puede fácilmente triplicarse en quince, en los países centrales esta variación suele ser mucho menor, y esto tiene que ver con el perfil de los bienes que exporta el país en cuestión.
Mientras que Brasil exporta principalmente . (que tiene fuertes variaciones de precios a lo largo de los años), los países centrales exportadores de bienes manufacturados (que tienen menores variaciones de precios a lo largo de los años) tienen monedas más estables que el real. Por lo tanto, cuanto más débil e inestable sea una moneda nacional, mayor será el interés pagado como prima de riesgo a los tenedores de deuda estatal emitida en esa moneda.
Esto no justifica, sin embargo, una SELIC que signifique un 8% de interés real anual. André Lara Resende empezó a defender en los últimos años que el Selic debería estar compuesto por la previsión anual de inflación más una prima de riesgo asociada al real como moneda débil. Sin embargo, dicha estrategia financiera funcional dependería de la política fiscal para controlar la demanda agregada, y los gobiernos brasileños han perdido poder de decisión sobre la política fiscal debido a exenciones e incentivos fiscales que en la práctica están vinculados al control del Congreso sobre el presupuesto.
Sólo un plan de desarrollo económico basado en alcanzando La (elevación) tecnológica, quizás incluso asociada a una nacionalización gradual del sistema bancario, podría hacer posible un escenario de soberanía monetaria, pero enfrentaría enormes desafíos económicos y principalmente políticos. Cualquier intento de desarrollo vía industrialización en Brasil asumiría riesgos económicos que la élite nacional no está dispuesta a asumir, además de significar también un cambio en la estructura del poder económico del país, que actualmente tiene mayoría en el agronegocio.
Desde un punto de vista internacional, el desafío político sería aún mayor, ya que Brasil no fue invitado a desarrollarse económicamente por los países centrales como lo fueron, en diferentes proporciones, Estados Unidos, Japón y Corea del Sur, por ejemplo. Por lo tanto, un plan nacional de desarrollo como el elaborado por Ciro Gomes no podía ponerse en práctica sin cierto grado de ruptura en la estructura social brasileña.
Así, rehén del dólar, el Banco Central de Brasil no tiene todo el poder para definir un tipo de interés basado en una estrategia de equilibrio entre inflación y empleo. Además, el gobierno federal ni siquiera puede crear una política fiscal racional que permita eliminar el límite al gasto de inversión que traerá una mayor productividad en el futuro y que, por lo tanto, no dañaría la infame relación deuda/PIB en el largo plazo.
Como el mercado financiero, con sus arsenales de dólares, no está interesado en el desarrollo económico, sino exclusivamente en reducir riesgos y garantizar ganancias, cualquier movimiento de este tipo por parte del gobierno federal provocaría una fuerte salida de dólares del país y obligar al Banco Central a subir aún más el SELIC. De esta manera, cualquier gobierno de Brasil queda en una situación de falta de soberanía monetaria (con una actuación del Banco Central de Brasil que no puede ser más que decorativa) y no puede también buscar desarrollar sus fuerzas productivas, ya que ni el control sobre el propio presupuesto público.
En la periferia del sistema todo es mucho más complicado.
*Bruno Machado es ingeniero
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