por FERNANDO NOGUEIRA DE COSTA*

La fase de declive generalmente está impulsada por la debilidad económica interna, así como por luchas internas o costosas luchas externas, si no ambas.

“La historia se repite”, argumenta Ray Dalio en su libro, Principios para afrontar el orden mundial cambiante, estrenado en 2021, en un gran ciclo arquetípico. Observó que todos los Imperios pasan por: una fase de liderazgo, crecimiento pacífico y prosperidad; una fase de pérdida de competitividad y productividad, con una crisis derivada de la superexpansión anterior con endeudamiento; y un período de decadencia, en forma de pérdida de poder financiero, conflictos internos y guerras o revoluciones.

la fase de auge (o alcista) comienza cuando se cumplen una serie de condiciones. Surge un liderazgo capaz de diseñar un sistema para incrementar la riqueza y el poder del país.

Una educación sólida no se limita a enseñar conocimientos y habilidades. También fomenta y nutre el desarrollo del carácter en la sociedad para que prevalezcan el civismo y una ética de trabajo enriquecedora.

Mientras mejor educación tenga el país, más intensa será la transición de una producción más básica a una donde se encuentren productores innovadores. Incorporar nuevas tecnologías. La sociedad está abierta a incorporar todos los conocimientos posibles, ya sean propios o ajenos, para descubrir nuevas formas de hacer las cosas.

Hace que los trabajadores, el gobierno y el ejército avancen en la misma dirección y trabajen juntos en armonía. Evita golpes de Estado a favor de la casta militar. El país en cuestión se vuelve más productivo y logra ser más competitivo en los mercados internacionales. Su economía tiene ahora un mayor peso en el comercio mundial.

Cuando un país comercia más con el resto del mundo, está obligado a proteger las rutas de esas relaciones económicas para garantizar un marco de seguridad para sus intereses en el exterior. Implica estar mejor preparados contra cualquier ataque extranjero, una defensa que sólo se logra cuando se desarrolla más fuerza militar.

En términos políticos, las castas de comerciantes, oligarcas gobernantes y militares están aliadas. Peor aún, estos conservadores a menudo actúan en contra de los intereses reformistas socialdemócratas de las castas sindicales y académicas-intelectuales organizadas.

Si se gestiona bien, el círculo virtuoso del auge conduce a un fuerte crecimiento de los ingresos fiscales, que se utilizan para financiar inversiones en infraestructura, educación e investigación y desarrollo. El país se convierte en un sistema económico-financiero capaz de incentivar y empoderar a quienes tienen capacidad de generar u obtener riqueza.

Para lograrlo, el país necesita tener un mercado de capitales bien desarrollado, especialmente en términos de financiación a través de préstamos, emisión de títulos de deuda (debentures) y mercado de valores. Permite a las Personas Físicas convertir sus reservas en inversiones financieras, aptas para financiar la innovación y el desarrollo, y/o asociarse con Personas Jurídicas en fortuna (ganancias y dividendos) y en desgracia (pérdidas y daños).

Todos los grandes imperios desarrollaron un centro financiero internacional, capaz de atraer y distribuir el capital disponible en cada momento. El país amplía sus transacciones internacionales hasta convertirse en el imperio comercial dominante.

A medida que más y más transacciones se realizan en su moneda, una mayor parte del resto del mundo quiere depositar sus reservas de divisas en esa moneda. Esto permite al país pedir prestado más dinero a tasas de interés más bajas en comparación con otros países.

Esta serie de relacionesLa relación causa-efecto hace que los ejes del poder, en campos como las finanzas, la política o el ejército, se apoyen mutuamente.

En el pico, la fase cercana al pico, el país sostiene los impulsos responsables de su ascenso, enencarna las recompensas de los éxitos, pero “planta las semillas” de un mayor declive. Con el tiempo, las obligaciones se acumulan, rompiendo las circunstancias de refuerzo positivo que alimentan el auge al inicio del ciclo de expansión.

Las personas físicas y jurídicas del ahora rico y poderoso país ganan más, sus estructuras económicas son más caras y menos competitivas en comparación con otros países, donde hay gente dispuesta a trabajar más por menos. Los extranjeros, naturalmente, copian los métodos y tecnologías de la potencia, reduciendo su competitividad.

Las personas físicas y jurídicas del país líder se enriquecen y empiezan a no trabajar tanto como antes. Disfrutan de más ocio, buscan más diversión, disfrutar de la vida incluso con lujo y ostentación, y se vuelven menos productivos y decadentes en valores morales y esfuerzo. Las personas, cuando les va bien, apuestan cada vez más a que los buenos tiempos continúen y se endeudan para hacer esta apuesta anticipando su capacidad de pago esperada.

En los sistemas capitalistas, las ganancias financieras se obtienen de manera desigual y las diferencias en riqueza aumentan progresivamente. Se refuerzan a sí mismos, porque los ricos utilizan sus mayores recursos para ampliar el poder de toma de decisiones a voluntad. Inflar burbujas financieras.

Buscan influir en el sistema político, tratando de desviarlo para su propio beneficio, y así otorgar a sus hijos mayores privilegios, como el acceso a ocupaciones y/o nombramientos para mejores puestos. Todo esto genera diferencias cada vez más fuertes en valores morales, posiciones políticas y oportunidades personales de ascenso social, dando lugar a una división de clases entre ricos (“los que tienen”) y pobres (“los que no tienen”).

Los desfavorecidos sienten que el sistema capitalista es injusto, por lo que aumenta el resentimiento. Si bien el nivel de vida de la mayoría de las personas puede seguir aumentando, estos desacuerdos y resentimientos se traducen en importantes conflictos políticos.

El escenario financiero del país líder comienza a cambiar. Su moneda como reserva de divisas, en todo el mundo, tiene el privilegio exorbitante de poder seguir endeudándose excesivamente. En última instancia, “su sociedad se vuelve consumista y la financiación proviene de los comunistas”. El país acumula grandes deudas con el resto del mundo.

Si bien puede incrementar su poder adquisitivo en el corto plazo, en el mediano o largo plazo implica el debilitamiento de la salud financiera del país y, junto con ello, la depreciación de la moneda nacional. Cuando el endeudamiento y los gastos crecen, intensa y excesivamente, sus finanzas se debilitan, sobre todo porque gasta para apoyar conflictos militares internacionales alejados de los intereses de su población, pero justificados por la industria bélica para mantener el poder de su imperio.

Los costos de mantener y defender el imperio crecen frente a los ingresos generados para sostenerlo. Mantener esta potencia mundial genera rendimientos decrecientes.

Cuando los países más ricos se endeudan y toman préstamos de los países emergentes más pobres capaces de ahorrar más, esta es una de las primeras señales de cambio en las estructuras de poder y riqueza globales. Si el Imperio comienza a quedarse sin nuevos acreedores, los países con una acumulación de su moneda en reservas internacionales comienzan a buscar la manera de vender y liquidar esas posiciones.

De ahí que la propia moneda, antes considerada una referencia estándar para el comercio internacional, pierda su atractivo en el resto del mundo. A medida que se utiliza cada vez menos para comprar, ahorrar, prestar o invertir, la fuerza del Imperio comienza a declinar.

La fase de declive, en general, está motivada por la debilidad económica interna, así como por luchas internas o costosas luchas externas, si no ambas. La decadencia del imperio se produce gradualmente hasta que surge más repentinamente.

Cuando las deudas se vuelven insostenibles debido a una generación insuficiente de ingresos, se produce una recesión económica. El Imperio ya no puede pedir prestado el dinero necesario para refinanciar sus deudas, tiene grandes dificultades para obtener un superávit suficiente para pagarlas y se enfrenta a la elección entre imprimir más moneda nacional que se deprecia o no pagar sus deudas.

La opción más sencilla es imprimir (y depreciar aún más) la moneda nacional. Al devaluar la moneda, aumenta el costo de las importaciones, en una economía abierta, y acelera la inflación.

En estos momentos, cuando el gobierno lucha por financiarse, en malas condiciones económicas y financieras, surgen diferencias significativas en política, valores morales y riqueza. Este “crisol de culturas” motiva un aumento de los conflictos internos entre ricos y pobres, entre diferentes grupos étnicos o religiosos, entre izquierda y derecha, etc.

El extremismo político pronto se manifiesta en forma de populismo (“habla en nombre del pueblo” cuando gana las elecciones por una pequeña mayoría), ya sea de izquierda o de derecha. Los militantes de izquierda abogan por la redistribución de la riqueza, mientras que los partidarios de derecha buscan mantener la riqueza en manos de los ricos.

En esta 'fase anticapitalista', todos los problemas se atribuyen al capitalismo, a los empresarios, a los rentistas y a las elites en general, incluidas las culturales. Durante este período, los impuestos a los ricos tienden a aumentar y, cuando ven en riesgo su riqueza y bienestar, se refugian con sus activos y monedas en otros lugares más seguros (“paraísos fiscales”). Estas filtraciones reducen los ingresos fiscales del país, empeorando el círculo vicioso.

Cuando la fuga de riqueza es muy dañina, el gobierno intenta evitar que empeore tomando medidas desesperadas. Cualquiera que busque una salida, para evitar pérdidas, entra en pánico.

Estas condiciones turbulentas perjudican la inversión en nuevas empresas y la productividad, reduciendo el potencial de generación de ingresos y provocando más conflictos sobre su división. Los líderes populistas se aprovechan de este anti-establecimiento, prometiendo hacerse cargo y restablecer el orden.

La democracia está en entredicho. No logra frenar la ilegalidad de los grupos neofascistas. la opción por un líder populista “contra todo” parece ser el último recurso.

Si los conflictos internos se intensifican, es posible que estalle una revolución o una guerra civil, suponiendo que se redistribuya la riqueza y se cambie abruptamente el orden existente. El desafío es realizar una transición pacífica manteniendo al mismo tiempo el orden democrático existente, pero la historia muestra a menudo que ha sucedido lo contrario.

Cuando hay una gran potencia en ascenso capaz de desafiar a la gran potencia dominante y al orden mundial existente, aumenta el riesgo de que estalle un conflicto internacional importante. La situación empeora si se desarrolla un conflicto interno dentro de la gran potencia actual. La potencia en ascenso intentará explotar esta debilidad interna si ha reunido un ejército comparable al de la potencia hegemónica.

La defensa requiere un fuerte aumento del gasto militar justo cuando las condiciones económicas internas de la potencia se deterioran y es cada vez más difícil financiar dicha expansión presupuestaria. Estos conflictos externos suelen resolverse mediante pruebas de poder, en las que la primera potencia se enfrenta a una difícil elección, dividida entre luchar para mantener su posición o retirarse y aceptar su declive en la arena internacional.

Las guerras son terriblemente caras. Realinean el orden mundial y lo ajustan a la nueva realidad de riqueza y poder. Los países que dependen de la moneda como reserva y de los títulos de deuda del Imperio en decadencia pierden la fe en su poder y deciden liquidar estas posiciones.

El gran ciclo termina. Todas estas fuerzas –deuda, guerra civil o revolución interna, guerra extranjera y la pérdida del estatus de la moneda nacional como moneda de reserva internacional estándar– se alinean y se produce un cambio importante en el orden mundial.

*Fernando Nogueira da Costa Es profesor titular del Instituto de Economía de la Unicamp. Autor, entre otros libros, de Brasil de los bancos (EDUSP).

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