por LI BRILLO*
Consideraciones sobre los últimos 20 años y los próximos 20 años
La nueva economía de China se encuentra en un punto de inflexión crítico. En los últimos dos años, como capitalista de riesgo (VC), nuestra comprensión de las industrias, las empresas, las tecnologías y la lógica de inversión ha sufrido cambios importantes. Solíamos dividir la historia de la nueva China en “los primeros treinta años” y “los últimos treinta años” de reforma y apertura. Hoy me gustaría tomar prestado este concepto y dividir la nueva economía de China en "dos décadas, antes y después".
Los primeros veinte años son, por supuesto, de 2000 a 2019. En este período, el PIB de China aumentó 9 veces, formando la cadena industrial más grande del mundo y el segundo mercado de consumo más grande del mundo. Fueron la megaindustria y el mercado los que crearon el nuevo despegue económico de China.
En las dos primeras décadas, el resultado más importante de la nueva economía de China fue la aparición de plataformas de Internet para el consumidor. Estamos familiarizados con el hecho de que, respaldada por un mercado tan grande en China, una plataforma puede simplemente respaldar su expansión continua con capital financiero, eventualmente alcanzar el estado de monopolio, apuntar a un monopolio futuro, cobrarlo en un valor presente neto enorme (NPV). ) y luego use este NPV como financiamiento de prueba para ayudarlo a lograr Monopoly.
Sin embargo, en términos de desarrollo científico y tecnológico, algunos académicos extranjeros realizaron un estudio para ubicar la posición de cada país en la “curva de la sonrisa”. Según su investigación, podemos encontrar que desde 2000 hasta 2019, aunque la escala de la industria económica de China ha aumentado considerablemente, siempre ha estado en la posición intermedia, es decir, los enlaces de fabricación y ensamblaje, en comparación con los dos extremos de I+D. y las ventas, el valor añadido es relativamente bajo.
Sin embargo, China también ha logrado la mejora industrial en algunos campos, como los ferrocarriles de alta velocidad, las nuevas energías, 5G, etc. Pero estas industrias de tecnología integrada de I+D pesada están todas dominadas por departamentos gubernamentales, y el gobierno es su inversor o cliente principal.
Así, el año pasado, el Secretario General Xi Jinping mencionó en su discurso que la nueva ronda de revolución científica y tecnológica y transformación industrial ha dado un fuerte impulso al desarrollo económico, y también ha tenido un profundo impacto en el empleo y la distribución del ingreso, incluyendo algunos efectos negativos. impactos, que deben ser abordados y resueltos de manera efectiva.
En mi opinión, las dos primeras décadas de la nueva economía de China fueron esencialmente un “país apalancado por el capital”. Internet de consumo depende principalmente de la innovación del modelo de negocio, y el contenido tecnológico no es alto. Por ejemplo, el código QR que solemos escanear se inventó en la década de 1990. La razón por la que se desarrolla tan rápido es que puede maximizar los beneficios externos positivos creados por el país en el proceso de desarrollo, como aumentar los ingresos disponibles de los residentes chinos. , la mejora de la logística y el transporte y la divulgación de la información. Sí, no es lo que hacemos los empresarios.
Sin embargo, los efectos externos negativos generados por este modelo de desarrollo de capital de todos ganan apoyado por el Estado, se traduce en problemas de la “edad de oro” en toda la sociedad, como una mayor desigualdad de ingresos y falta de seguridad social para los trabajadores entrantes pobres, etc. entre otros temas socioeconómicos.
Así, el gobierno central propuso el “desarrollo de alta calidad” y la “prosperidad común”, promoviendo un sano desarrollo económico, optimizando la estructura distributiva, creando oportunidades para que más personas se enriquezcan, evitando sucesivos movimientos de evolución e involución. Este es un importante punto de inflexión y una importante oportunidad para la nueva economía de China, y también es el comienzo de las próximas dos décadas de la nueva economía de China.
Las próximas dos décadas de la nueva economía china deben ser de “capital nacional apalancado”. Bajo la guía de la gran estrategia nacional y mediante la modernización industrial impulsada por el capital, la economía de China puede realizar la transformación del desarrollo a gran escala al desarrollo de alta calidad.
En la “Curva de la sonrisa”, China no solo tendrá que operar a gran escala, sino también seguir avanzando hacia la esquina superior izquierda. Subir es aumentar el valor agregado de la industria, lo que generará más empleos altamente calificados, aumentará aún más el ingreso per cápita y, al mismo tiempo, reducirá los costos y aumentará la eficiencia a través del empoderamiento tecnológico, y mantendrá la competitividad de la fabricación china en el mundo. Moverse hacia la izquierda es mejorar las capacidades de investigación y desarrollo, a fin de resolver el problema de bloquear tecnologías clave.
En la nueva etapa de desarrollo, nuestra inversión debe centrarse en “desarrollo de alta calidad + beneficios inclusivos”. Nuestro emprendimiento se enfoca principalmente en tres líneas principales. El primero es la transformación y optimización de la cadena de suministro. China tiene la cadena industrial y de suministro más grande del mundo, pero todavía está relativamente fragmentada y, en general, carece de la capacidad para transformar la tecnología y la información, por lo que hay un gran espacio por aprovechar para aumentar su valor.
El segundo es la sustitución de las importaciones de tecnología embebida. Por ejemplo, chips: la mayor importación anual de China son los chips. Debido a la escasez mundial de semiconductores después de la epidemia, los precios del petróleo han bajado mucho. China importó chips por valor de 350 millones de yuanes en 2020, más del doble que el petróleo crudo en segundo lugar.
Otro ejemplo son los equipos médicos. Muchos medicamentos y equipos médicos en China dependen de importaciones de alto precio. Hay mucho espacio para el reemplazo del hogar. Una vez que se logra la nacionalización, el costo de la consulta médica se puede reducir considerablemente.
El tercero es el desarrollo sostenible. Ahora todo el mundo se esfuerza por lograr la neutralidad de carbono y China está muy avanzada en este sentido y ha realizado grandes inversiones. Por ejemplo, la generación de energía fotovoltaica cuesta 100 dólares EE.UU. por kilovatio-hora de electricidad en la etapa inicial de desarrollo en el extranjero, pero después del continuo desarrollo de las empresas chinas, el costo ahora se ha reducido a unos pocos centavos por kilovatio-hora de electricidad, que es por qué que se puede utilizar a gran escala. Al igual que las baterías de los vehículos eléctricos (EV), las baterías fabricadas en China han reducido en gran medida el costo de producción de los EV, razón por la cual los EV se han desarrollado tan rápidamente en los últimos años.
tres casos
¿Qué tipo de logro logrará la nueva economía de China en las próximas dos décadas? Permítanme compartir tres casos con ustedes.
La primera empresa se llama Baibu, que es la mayor plataforma de cadena de suministro inteligente para tejidos textiles en China. El textil es un mercado a escala de un billón, y el 90% de los textiles del mundo se fabrican en China. Pero la cadena de suministro textil de China se encuentra en una etapa muy primitiva, con decenas de miles de fabricantes dispersos por el delta del río Yangtze y el delta del río Pearl.
Entonces, lo que Baibu está haciendo es la Internet industrial de la industria textil, vinculando la río arriba e río abajo desde la asimetría de la información, la configuración eficiente, transformando la fábrica física en una fábrica en la nube, conectando cientos de miles de telares, optimizando la capacidad productiva y reduciendo costes y aumentando la eficiencia.
La segunda compañía se llama Ursa Major. La soldadura es una industria manufacturera tradicional y una industria enorme. La soldadura involucra a casi todos los campos industriales. La soldadura es necesaria para la construcción de puentes, barcos, automóviles y casas. Su tamaño de mercado también está en los cientos de miles de millones.
Pero la soldadura es una industria muy tradicional que depende en gran medida de las habilidades y la experiencia de los operadores. Ahora cada vez hay menos buenos soldadores, y los jóvenes no están dispuestos a hacerlo, por lo que nos encontramos ante el dilema de una brecha de talento tras los años 80 y 90. Ursa Major utiliza IA para entrenar robots de soldadura, lo que puede solucionar el problema de falta de trabajadores de soldadura a la vez, rápido y bien.
La tercera empresa se llama Baioheng, que también se encuentra en un área discreta: la industria del cemento. Hace muchos años, un francés inventó una tecnología de material cementoso que puede transformar los desechos de la industria de la fundición en hormigón con propiedades similares al cemento. Esta tecnología se desarrolló en el laboratorio durante muchos años y luego los australianos continuaron su desarrollo pero finalmente no la pusieron en práctica. Primero, no hay muchas fundiciones en estos países, y no se pueden encontrar desechos de producción como materia prima; segundo, estos países tampoco tienen mucha demanda de cemento.
Al final, varios chinos encontraron en esta una gran oportunidad de negocio, ya que China tiene la industria de fundición más grande del mundo y una gran cantidad de desechos que no se pueden eliminar, lo que lo convierte en un dolor de cabeza para las empresas. Por otro lado, China está enfocada en infraestructura y necesita mucho cemento. Además, el Consejo de Estado tiene requisitos muy estrictos para el pico de carbono, y la producción de cemento es un importante emisor de carbono porque tiene que calcinar piedra caliza, responsable de alrededor del 20 % de las emisiones totales del país, por lo que el Estado limita estrictamente la capacidad de producción de cemento. Este material geopolimérico de Baioheng no necesita caliza ni calcinación en el proceso de producción, y la huella de carbono que genera es muy pequeña, solo un 30% de la del cemento, por lo que puede matar tres pájaros de un tiro y asentarse muy rápidamente en varias provincias. del país.
Las empresas mencionadas anteriormente tienen una característica común: todas son empresas emprendedoras, pero a través de una tecnología clave aprovecharon una gran industria y rápidamente se convirtieron en líderes del subsector. Este fenómeno también existe en otros países desarrollados: una gran cadena industrial puede sustentar a cientos de “campeones invisibles”. China es el mayor productor mundial y debe haber cientos de “campeones invisibles”. Por lo tanto, 20 años después del desarrollo de alta calidad de la nueva economía, los inversores no pueden perseguir ciegamente la escala financiera como antes, sino que deben centrarse en la calidad y trabajar con una comprensión más profunda de la cadena industrial y la cadena de suministro.
discurso del secretario general
Lo anterior son algunos de mis entendimientos de la nueva economía de China y algunas reflexiones sobre el desarrollo de alta calidad en el futuro. Finalmente, espero estudiar con ustedes el discurso del Secretario General “Una correcta comprensión y aprehensión de los principales temas teóricos y prácticos en el desarrollo de mi país” publicado por la revista buscando la verdad. Estoy particularmente impresionado y espero poder compartirlo con usted como una guía que siempre debemos tener en cuenta en nuestras futuras inversiones.
El primer punto es enfocarse en la dirección de la prosperidad común. La prosperidad común es el requisito esencial del socialismo con características chinas, y debemos buscar oportunidades comerciales que creen valor inclusivo en nuestra inversión.
El segundo punto es la discusión del Secretario General sobre el capital. Marx y Engels no se encontraron con problemas de capital a gran escala en esos días. El establecimiento de una economía de mercado socialista fue algo que descubrió el Partido Comunista de China y llevó al país a “cruzar el río sintiendo las piedras”. La característica más esencial del capital es la búsqueda de ganancias, que está grabada en el ADN del capital. Sin embargo, en China, el capital debe comprender dos principios: primero, debe integrar estrechamente sus propios intereses de retorno de inversión con los intereses nacionales y desempeñar activamente el papel de factores de producción.
Por lo tanto, las próximas dos décadas de la nueva economía de China también traerán una era llena de oportunidades para nuestra industria de inversión. Si podemos aprovechar las oportunidades de los tiempos y agregar valor a la situación general de desarrollo de alta calidad, podemos marcar la diferencia en la nueva era y contribuir al desarrollo saludable de la economía de mercado socialista.
Lo anterior es mi opinión que comparto como inversionista: arremanguémonos y trabajemos duro juntos para hacer una buena “segunda mitad” del desarrollo económico de alta calidad de China.
* Li Shimer é fundador y socio gerente de Becoming Capital.
Discurso en la Conferencia de Capital de Riesgo Global 2022 organizada por el Gobierno Popular Municipal de Qingdao, 10 y 11 de junio.
Traducción: Arturo Scavone.
Publicado originalmente en Revista Cultural de Beijing
